It’s been a rollercoaster of a year for investors, and with a presidential election around the corner there could be a few more bends left in the track. The election season is always an emotionally charged and uncertain time, and it’s natural to wonder how a Donald Trump or Joe Biden administration might impact markets and your savings. Jeff Nelson and Matthew Stucky, portfolio managers with the Northwestern Mutual Wealth Management Company, spend most of their days thinking about just that. They oversee a $1.3 billion equity portfolio that’s beaten the S&P 500 three years in a row 和 is ahead of the index by more than 400 basis points through Q3 of 2020.

他们都坐下来接受采访,分享他们对市场的标题进入大选的预期。

首先,你怎么来谁是基于选举结果翻倒这样或那样的考虑修改其投资组合的投资者说?

杰夫: 不要反应过激选举的期望或结果,因为,从历史上看,市场的下意识反应消失。随着时间的推移,市场的回报,平均而言,有两个下是积极的 民主党还是共和党的总统任期。我们甚至在嘎吱嘎吱的数字,发现有人谁留,双方在完全投资在持有仅谁的民主党或共和党总统任期内仍然投入假设投资者A显著总回报优势。

马特: 我们的过程识别优质企业与持久的业务优势,他们往往会做的很好,无论是谁当选总统,其手段。这种做法行之有效,当市场在春季有所下降。我们看到,这些高品质的企业可以承受的波动和可以进一步按自己的竞争对手和增益在艰难时刻。

这就意味着我们持有的是不会改变的基础上挂起竞选。当然,也有风险和不确定性附带任何政治体制改革,但我们致力于为我们的进程和长期投资的时间跨度,我们只会做出改变,如果事情显著改变我们的前景。

随着中说,总统仍然有权力可能会影响某些部门或行业颁布的政策。您如何将那些“政治体制改革”的风险到您的想法?

马特: 好了,政策并非总是如此添油加醋。总裁特朗普在2016年大选中,从政策的角度来看,被认为是金融股是重大利好和能源领域。但是,如果我们在这里四年后看着记分牌,那是他任期内表现最差的行业。

通常情况下,它似乎对现状持有即使管理工具清扫改革的行业。医疗保健,例如,在做总统奥巴马罚款。大银行均在大衰退后的监管十字线,但是这并没有在随后的几年里存款方面抢夺市场份额阻止他们。

但是你已经注意到,一个民主的扫描可能会是一个颠覆性的结果吗?

马特: 扫描始终是破坏性的,无论是共和党人或民主党人上台,因为它引入了不确定性什么现行政策已经在过去的四年。它可以加速党派改革的时间表,因为没有对于双方之间的谈判和comprimise推拉减缓立法通过。而在这次选举中,如果有一个民主扫,有一个改变现行的税收制度的潜力。但是,我们不知道的时间表是什么这些改革。

杰夫: 我们正在走出衰退与增长正在改善,所以我不知道一个民主党控制的政府将如何积极的想用增加税收和其他监管不利因素。记住,一个民主的扫描可能意味着在消费者口袋更大的经济刺激计划和更多的钱。这就是为什么我们不改变,因为选举的我们的投资组合或投资主题。从未有纯粹的上升或下跌有任何结果,因为现实总是更复杂。

卫生保健 是这样的选举中再次顶部心态的美国人和一直的目标在过去的政治家。什么是你对行业的看法?

杰夫: 我们的组合是目前减持生物技术和制药,但我们都超重管理式医疗设备和生命科学行业,我们认为这次选举周期中是有利的。

药品价格改革往往是减少对美国医疗保健成本的最直接的途径,所以它往往是双方的政治议程的焦点。但我们认为修辞可以柔化给出什么样的公司现在正在这样做,解决了大流行。尽管如此,由于担心流感大流行在未来几年淡出未来,我们认为药品价格改革回到了行业风险的关键领域的潜力。

做“全民医保”的因素到您的健康护理论文?

杰夫: 这样的改革将转移医疗保险整个行业的动态,使得私人保险模式已经过时了,这是一个固有风险的行业。然而,我们相信成功通过此类立法的概率非常低赋予了它是多么困难的转变整个卫生系统。此外,副总统拜登已经公开拒绝了“全民医保”的模式,而是看起来是有利于Medicare和Medicaid的扩展。

让我们来看 技术和通信。你是如何定位在这里进入了选举,尤其是与反垄断谈判斜坡上升?

马特: 不管谁当选,将有可能继续与Facebook,字母和亚马逊的反垄断调查推进。但是,这将通过法律制度的进一步延伸比任何王牌或拜登的任期步伐的所有移动。如果我们看一些对IBM和微软在过去的行为,他们花了十年来的决心。反垄断法将有可能被讨论未来两次或三次给药。最终,我们不认为这导致分手大高科技的,但罚款和变化的商业行为是可能的。

我们仍对行业的积极和有半决赛,软件和网络媒体超重。即使在地平线上的一个具有挑战性的监管环境,因为我们认为世俗的有利因素将继续存在我们的大型科技的信念仍然很高。

我们看到经济数据的强劲复苏。这是否预示着 工业 选举后?

杰夫: 再次,我们对行业看法由民主扫上色。民主议程往往对少国防开支瘦,但美国继续是一个防守型国家。鉴于该行业的长期实力,我们很可能不会让我们的防守暴露任何改变。

防务公司将可能在未来几个季度的动荡,可能给我们一个机会,投资于这些高品质的球队之一。因为我们坚持强调公司的质量和多样化,当市场反应过度,我们通常是位置拿起已筛选出适合我们或者加入到我们的控股公司充分利用的战略。

马特: 拜登说政策可能会导致许多工业企业成本的增加,特别是对公司具有较高的劳动力成本。除了较高的工资成本,有可能是在供应链中的设备和机械制造商的一些破坏,以及增加监管成本。但同样,我们只会做出改变,如果事情显著改变我们的前景。

最后, 金融。他们已经跑输大市在2020年,那么你是如何定位在这个部门标题进入11月?

马特: 而金融板块显然是更讨论的部门之一,当涉及到的选举中,我们没有预见使得许多改变我们目前自己。我们是超重交流平台,资本市场及财产保险公司,而对银行大多中性。

评论写给你近期的市场和经济状况的概述,但它只是我们在某个时间点的意见,不应该被用作源做出投资决策或尝试预测未来的市场表现。请在您的金融专业人士说,讨论您的个人情况。有许多在市场的投资风险;如果您想了解更多关于他们和其他与投资相关的术语和披露 点击这里.

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